【会员专稿】一边是火焰，一边是海水——五股的靓丽与三泰的尴尬
顺丰迎来四连板，四朵金花齐涨停
2月28日顺丰控股势头不减，迎来四连板！今日开盘后顺丰短时间内涨停，股价涨至66.8元/股，总市值达到2795亿元。以约64%的持股比例计算，顺丰创始人王卫身价也水涨船高至1788.8亿元，按照2016年福布斯百富榜计算，已经超过腾讯创始人马化腾，顺利跻身中国富豪榜前三位。
根据此前福布斯富豪榜数据，倘若顺丰控股明日再迎一个涨停，王卫将接近阿里巴巴创始人马云，但仍居第三；如果明后天顺丰控股连续涨停，王卫将直接超过马云和万达创始人王健林，成为中国新首富。
与此同时，在领头羊顺丰控股强势涨停的带领下，国内A股快递板块集体爆发，圆通速递、申通快递和韵达股份纷纷涨停，显示出快递行业强劲的一面。
顺丰快递最赚钱，中通净利润领跑“通达系”
近几日，五家快递企业财报陆续公布，各家的家底一览无余。数据显示，2016年顺丰归属于上市公司股东的净利润为41.8亿元，是目前中国最赚钱的快递公司，但是由于顺丰在这5家快递企业中是唯一一家采用直营模式的快递企业，其高成本导致利润率较低，仅为7.3%，排名垫底。
从“通达系”的表现来看，中通以21.65亿元的净利润领跑通达，同时值得注意的是其利润率竟高达22.7%，一骑绝尘。从净利润增长速度来看，韵达虽然净利润垫底，但其增速却领先于其它几家快递企业。
下游三泰控股业绩惨淡
作为快递下游的智能快递柜企业，三泰控股（智能快递柜公司“速递易”母公司）今日也发布了2016年度业绩快报。快报显示，2016年度公司营业总收入为 10.38亿元，同比下降 27.2%；营业利润为-12.06亿元，同比下降 1384.27%；利润总额为-12.5亿元，同比下降5278.9%；归属于上市公司股东的净利润为-12.69亿元，同比下降 3244.99%。
与五家上游快递公司相比，三泰控股的业绩可谓“惨不忍睹”。
三泰控股2016年度财务报告
报告显示，2016年度三泰控股之所以在以上指标较上年同期变化较大，主要是由多项原因所致。其中，在速递易业务整体收入较上年同期减少是重要方面。
报告期内，速递易加大了对自身社区生活服务的宣传，占用了部分广告资源，同时由于探索新的广告运营模式，预留了部分广告资源，导致广告收入减少；
由于市场竞争加剧，为增强用户粘性，速递易在寄派件业务方面实施了优惠营销策略，收入相应减少；
报告期内线下网点规模较大，整体设备折旧及运营费用增加，导致营业成本和费用较上年同期上升较大；
同时由于处置部分固定资产和无形资产形成损失等原因，致使速递易业务报告期较上年同期亏损加大。
值得注意的是，经公司财务部门初步测算，成都三泰控股2016年度净利润为负值，且2015年度经审计的净利润亦为负值，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，若公司连续两年亏损，公司股票将在公司2016年年度报告披露后被实施退市风险警示。
三泰控股自2013年推出“速递易”业务以来，尽管业务布局高歌猛进，但业绩利润却逐渐亮起了红灯，2015年甚至出现了上市后的首度亏损（-3790万元）。多年来，速递易在盈利模式方面进行了一系列的探索，包括投资快捷快递进军产业链上游、投资递易等等，但连续两年的利润负增长却为三泰控股未来的发展继续蒙上了一层阴影。快递柜是重资产模式，目前还没有较好的盈利模式，三泰控股因此陷入亏损泥淖而无法自拔。
三泰控股业绩（单位：百万元）
中国民营快递成立之初到如今，从当初每天几十票件，到如今的每天近亿件，中国快递发生了翻天覆地的变化。尤其是登陆资本市场之后，快递行业更是迎来崭新的发展空间和机遇。但是作为快递行业下游的智能快递柜，却依然“钱途漫漫”、业绩惨淡，与其上游快递行业光鲜亮丽的数据相比，真是冰火两重天。
双壹认为，末端是当前快递的痛点，三泰控股以智能快递柜为切入点，提供了最后一百米的解决方案，对缓解末端派件难起到了积极的作用。随着人工成本的提升和“用工荒”问题的凸显，未来智能快递柜必将在末端派送方面起到越来越重要的作用。从这个意义上讲，三泰当前的“苦”是暂时的，期待三泰控股早日熬出头来。
然而由于身处下游，速递易仍然需要仰仗上游快递公司的业务分配。
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